💡 Можно было бы приватизировать ещё 10% акций ВТБ, — глава банка Костин. $VTBR

💡 В ближайшие месяцы «Сибур» проведёт IPO. РБК пишет, что на торги выставят около 2% акций. По оценке экспертов, эти бумаги рынок может оценить в 65 млрд рублей. Одно только это размещение по объёму средств будет равно почти всем IPO за весь 2024 год. #ipo

💡 Надо сдерживать инфляцию, она по-прежнему на высоком уровне, — Путин. Нельзя допускать резких колебаний и снижения кредитного портфеля. Власти будут поддерживать выход компаний на IPO, — Путин ЦБ и Правительство должны подготовить дополнительные меры поддержки для эмитентов, чтобы выход на IPO был для них выгоднее и интереснее. Власти должны обеспечить защиту прав инвесторов и информационную прозрачность компаний. К 2030-му году капитализация фондового рынка должна вырасти до 2/3 ВВП. - Очень много заявлений на форуме, но индексу они не очень помогают, скорее наоборот. Учитывая что никто ничего конкретного сказать не может про ставку и инфляцию, как то даже не по себе становится. $TMOS А вообще разговоры про защиту инвесторов уже можно заканчивать после дивидендов Газпрома, ВТБ, новых налогов, национализации некоторых компаний, творческому подходу к отчётности и т.д. и т.п.

💡 Путин предложил разрешить вывод дивидендов и купонов с ИИС третьего типа на другие счета. А вот это хорошая идея. 👍 #иис

😀 Китайские автоконцерны начали делать машины лучше и дешевле, чем их немецкие конкуренты, — Путин. А российские когда нибудь начнут?)

💡 Самый главный инструмент борьбы с инфляцией — это достаточный выпуск товаров и услуг, которые потребляют, — Путин. Инфляция ложится нагрузкой на наименее обеспеченные слои населения России, у кого нет доходов от депозитов. #новости

0 комментариев
    посты по тегу
    #ipo

    ⚡️ B2B-РТС: дивидендная история под видом IPO


    B2B-РТС выходит на IPO. Компания входит в периметр Совкомбанка $SVCB , который выступает одним из ключевых акционеров. Сама компания — это инфраструктура для закупок: через её площадку проходят тендеры государства и бизнеса – от закупок по 44-ФЗ до коммерческих процедур. Доля компании по количеству процедур на рынке составляет около 47%. Обращаю внимание, что речь идёт именно о количестве процедур, а не о доле по выручке или денежному объёму закупок.


    📊 Финансовые показатели

    Совокупный доход по итогам 2025 года составил 9,4 млрд рублей, EBITDA – 4,9 млрд, чистая прибыль – 3,7 млрд. Рентабельность составила около 52% по EBITDA и 40% по чистой прибыли. У компании отсутствует долговое финансирование. За 2023–2025 годы совокупный доход рос в среднем на 19% в год, чистая прибыль – на 25%.

    По дивполитике компания должна направлять на выплаты не менее 50% чистой прибыли. По итогам 2025 года уже было выплачено около 89% прибыли – фактически акционеры получили дивиденды до IPO. В дальнейшем компания ориентируется на выплаты на уровне около 80% прибыли и сохранение ежеквартальных дивидендов.


    ⚙️ Структура доходов

    Прежде чем разбирать, за счёт чего компания будет расти дальше, важно понять структуру её доходов. Около 57% формируется в регулируемом сегменте – это основная деятельность. Ещё 22% приходится на коммерческие закупки, где используется подписочная модель. Сегмент решений и сервисов даёт порядка 6%. Отдельный блок – около 15% – это доход от управления активами: обеспечительные платежи клиентов размещаются в финансовые инструменты, в основном в облигации с плавающей ставкой (флоатеры) с рейтингом не ниже А-.

    Основной источник дохода здесь важно понимать правильно. Через платформу в 2025 году прошло 9,7 трлн рублей – около 5% ВВП России, но этот показатель почти бесполезен для оценки бизнеса. Компания не зарабатывает с оборота напрямую: её доход формируется за счёт оплаты самих процедур, подписок и сервисов. Тарифы при этом сильно различаются в зависимости от сегмента и типа закупки, но в большинстве случаев речь идёт об относительно небольших суммах за процедуру – условно несколько тысяч рублей, а не о проценте от всего объёма контракта.


    🙌 Перспективы

    Перспективы бизнеса выглядят сдержанно. Регулируемый сегмент напрямую зависит от государственных расходов. При этом уже появляются сигналы о возможной оптимизации и сокращении бюджетных закупок, что ограничивает потенциал роста в этой части рынка. Коммерческий сегмент остаётся главным источником ожиданий: компания расширяет продуктовую линейку и усиливает присутствие в этом направлении, а IPO может дополнительно повысить узнаваемость и доверие со стороны клиентов. Однако в текущей экономической ситуации, когда бизнес находится под давлением, рассчитывать на выраженный эффект от этого не приходится.

    Около 15% дохода компания получает от управления активами – размещения обеспечительных платежей. Это поддерживает прибыль при высоких ставках, но создаёт зависимость от них: при снижении ставок этот доход будет сокращаться. При этом сама компания уже закладывает в прогноз снижение маржи, что указывает на близость текущей рентабельности к пиковым значениям.

    Отдельно стоит учитывать и формат размещения. IPO проходит за счёт продажи долей действующими акционерами, а не привлечения капитала в компанию. Это задаёт контекст: инвестору предлагают уже сформировавшийся актив, а не историю ускоренного роста.


    🧐 Вывод

    В итоге оценка выглядит скорее приемлемой. Это не история роста в текущих макроусловиях, а инструмент с предполагаемо высокой дивидендной доходностью. По своей логике такая компания ближе к замене облигаций. При этом около половины выручки зависит от регулируемых тарифов и их индексации. Вопрос здесь простой: если можно получить сопоставимую доходность в более предсказуемых инструментах вроде ОФЗ, нужен ли дополнительный риск акций – каждый решает сам.

    Ставьте 👍
    #обзор_компании #ipo $BTBR
    ©Биржевая Ключница

    ⚡️ B2B-РТС: дивидендная история под видом IPO