#MGKL: Операционные результаты за 11М24 - рост выручки – 4,5Х
Операционные результаты Группа «МГКЛ» за одиннадцать месяцев 2024 года (г/г):
🚀 Выручка выросла в 4,5 раза до 7,4 млрд руб. (г/г). При этом совокупная выручка двух ключевых и самых маржинальных направлений бизнеса Группы – ресейла и ломбардной деятельности – выросла на 70% по отношению к показателю за аналогичный период предыдущего года.
🪙
Общий портфель группы (ломбард+ресейл) вырос на 70% до 1,5 млрд руб.
📌 Доля товаров, хранящихся в портфеле более 90 дней сократилась с 21% до 8,9%.
📌 Общее количество клиентов (ломбард + ресейл) превысило 207 тыс. человек.
«Два ключевых и наиболее маржинальных направления бизнеса выросли на 70%, что существенно превышает динамику не только ломбардного рынка, но и рынка ресейла, который в России сейчас развивается очень бурно. В целом за 11 месяцев мы показали исторический рекорд выручки с момента начала реализации новой стратегии развития Группы в 2020 году». - Алексей Лазутин
Купить акции $MGKL здесь
* Не является инвестиционной рекомендацией
АПРИ: пик долговой нагрузки и действия компании убивающие в неё веру
Если смотреть отчётность АПРИ #APRI за 2025 год, картина складывается двойственная. С одной стороны, бизнес продолжает расти: выручка увеличивается, EBITDA показывает уверенный плюс в 26%. С другой — за этими цифрами отчётливо проступают тревожные сигналы, и игнорировать их было бы легкомысленно.
Главный фактор беспокойства — долговая нагрузка. Чистый долг прибавил 60%, причем основным драйвером стал не проектный кредит (он вырос ожидаемо), а облигационный портфель, который увеличился почти вдвое.
Это склоняет чашу весов в сторону гипотезы, что компания наращивает заимствования не столько под новые проекты, сколько для поддержания ликвидности в ожидании раскрытия эскроу.
Ключевая проблема в том, что при 70% строительной готовности распроданность составляет лишь 16%. Это означает высокий объем нереализованного жилья на финальной стадии, что в условиях жесткой денежно-кредитной политики и возможного охлаждения рынка несет в себе прямой риск кассовых разрывов.
📍 Отдельная история — ковенанты. АПРИ практически вплотную подошел к пределу 4,0 по чистому долгу / EBITDA, установленному в соглашении с Альфа-Банком. Формального нарушения пока нет, но запас прочности исчерпан, что может осложнить переговоры о рефинансировании.
Средневзвешенная ставка по кредитам и облигациям — 23%. Это выше среднерыночных значений для застройщиков первого эшелона. Высокая стоимость долга вкупе со слабой распроданностью создает предпосылки для того, чтобы при любом внешнем шоке (падение спроса, рост ставок, проблемы с одобрением ипотеки) компания могла быстро скатиться в зону технического дефолта.
В рамках данной рубрики были разобраны отчеты: Росинтер, СибАвтоТранс, Главснаб, Сегежа, Самолет, Полипласт. Обязательно прочитайте, если хотите быть в курсе реальной картины вещей.
Есть также не менее важный момент: Ещё до публикации годового отчёта, когда реальная долговая картина оставалась за кадром, рынок получил тревожный звонок — не от цифр, а от поведения эмитента.
Сначала АПРИ действовал по всем правилам хорошего тона. Компания разместила выпуск БО‑002Р‑14 #RU000A10ERC0 на 2,4 млрд рублей и твёрдо пообещала: это последнее на ближайшее время, до осени новых заимствований на публичном рынке не будет. Инвесторы поверили и успокоились.
Однако спустя всего несколько недель выяснилось, что следом идёт доразмещение того же выпуска — уже на 2,6 млрд. Обещание оказалось нарушенным, а объём — даже больше изначального.
К слову, за первый квартал 2026 года АПРИ привлёк через облигации около 7,7 млрд рублей, включая оба выпуска 13-й и 14-й серий с допкой. Для компании с рейтингом BBB- такая активность выглядит более чем интенсивной.
Но суть даже не в объёмах. Сам эпизод с доразмещением неприятен именно из‑за разрыва между словом и делом. Это порождает два закономерных вопроса: насколько прозрачна коммуникация эмитента и не утратил ли он контроль над собственной долговой нагрузкой?
В официальных пояснениях, конечно, говорят о стратегии расширения географии и активном развитии. Возможно, это действительно так. Но любой шаг по увеличению долга требует предельной аккуратности.
📍 Что по итогу: АПРИ пока не находится в состоянии предбанкротства, но класс надежности заметно снизился. Репутация на публичном рынке уже пострадала после известных действий с одним из выпусков на 2,6 млрд рублей, а текущая отчетность не дает оснований предполагать, что потребность в ликвидности в ближайшие кварталы снизится.
Консервативная стратегия — оставаться вне позиции до прояснения того, как компания пройдёт пик долговой нагрузки. Однако в моем облигационном портфеле имеется выпуск БО-002Р-14, который по понятным причинам сейчас торгуется ниже номинала. Его доля от депозита — чуть больше 3%. Толерантность к риску у меня высокая, поэтому продолжаем следить и анализировать отчётность компаний, широко представленных на долговом рынке.
✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендацией

Результаты платформы за март 2026 года
Первый весенний месяц подтвердил высокий спрос бизнеса на альтернативное финансирование. Общая сумма заявок на платформе достигла 6,3 млрд рублей.
Объем одобренных и фактически выданных средств показал рост и составил 510 млн рублей. Мы продолжаем придерживаться стратегии качественного отбора и обеспечиваем капиталом компании с устойчивой финансовой моделью.
Уровень дефолтов по винтажам 2025 года на конец марта составил 1,75%. Этот показатель находится в рамках плановых значений и подтверждает высокую точность нашей скоринговой модели.
Доходность
По итогам марта фактическая доходность инвесторов (XIRR) составила 24,12% годовых. Инструменты краудлендинга продолжают демонстрировать превосходство над классическими банковскими продуктами, эффективно защищая капитал инвесторов от инфляции.
Финансовые итоги в цифрах
• 54 компании получили финансирование от инвесторов в марте.
• 106,3 млн рублей составил процентный доход, который заработали наши инвесторы за март.
• 4 159 бизнеса профинансировано за всю историю работы JetLend.
• 35,9 млрд рублей составляет общий объем выданных средств с момента основания платформы.
Доля рынка
В марте доля JetLend составила 25,64% от общего объема рынка краудлендинга. Мы продолжаем удерживать статус лидера индустрии, контролируя значительную долю рынка краудлендинга.
Спасибо за ваше доверие.

📅 Май: продолжаем деловую активность
Апрель для команды МГКЛ получился очень насыщенным: форумы, конференции, встречи с инвесторами и десятки часов общения с рынком.
В мае график будет спокойнее, но впереди одно из ключевых мероприятий институционального инвестиционного сообщества.
📍 21–22 мая, Санкт-Петербург — Investfunds Forum XVII
Конференция институциональных инвесторов традиционно собирает управляющие компании, эмитентов, брокеров, банки, аналитиков и профессиональных участников рынка капитала.
Команда МГКЛ примет участие в форуме:
— на площадке будет работать стенд компании;
— запланировано выступление представителей Группы.
Будем рады увидеться и пообщаться с участниками форума лично.
