ГТЛК выполнила все обязательства по замещающим облигациям серии ЗО-2026-Д
ГТЛК выполнила все обязательства по замещающим облигациям серии ЗО-2026-Д, осуществив финальную купонную выплату и полное погашение выпуска. Общая сумма расчетов составила 23,9 млрд рублей. Дата выплаты соответствует эмиссионной документации.
Данный выпуск был размещен в декабре 2023 года в рамках замещения еврооблигаций GTLK-2026 (объемом 303,6 млн долларов США) для инвесторов, чьи права учитывались в российской депозитарной инфраструктуре. Размер выплаты по купону составил 577 млн рублей по ставке 4,949% годовых.
Для владельцев еврооблигаций GTLK-2026 (ISIN XS2010044381), не принявших участие в замещении, но права которых учитываются в российской инфраструктуре, выплата будет произведена, согласно разъяснениям Банка России, в течение 10 рабочих дней с даты купона. Точная дата выплаты будет объявлена дополнительно.
Посты по ключевым словам
ВИС Финанс БО-П13: под 16,5%, но на вторичке есть лучше. Кому это интересно?
Эмитент, похоже, прописался на долговом рынке: визиты раз в два месяца стали привычным делом. И причин для удивления нет — в августе нужно закрывать долги на 3,5 миллиарда, а для этого нужны новые деньги.
Давайте приценимся к новым облигациям «Вис Финанс» и решим, стоит ли связываться с ними, когда вокруг столько других вариантов.
Группа "ВИС" - холдинг, который ведет операционную деятельность с 2000 года, работает в основном с использованием механизма государственно-частного партнёрства.
За время работы компания построила около сотни крупных объектов энергетической, промышленной, транспортной, социальной и нефтегазовой инфраструктуры в 23 городах России и Европы.
Параметры выпуска Вис Финанс БО-П13:
• Рейтинг: A+ (прогноз «Стабильный») от Эксперт РА, АА- (НКР, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: не более 2,5 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 16,50% годовых (YTM не выше 17,81% годовых)
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Квал: не требуется
• Дата сбора книги заявок: 23 июня 2026
• Дата размещения: 26 июня 2026
Финансовые результаты МСФО за 2025 год:
• Выручка: 46,57 млрд руб. (-6,5% г/г)
• EBITDA: 21,1 млрд руб. (+17,7% г/г)
• Чистая прибыль: 2,45 млрд руб. (-27,2% г/г)
• Собств. капитал: 17,6 млрд руб. (+16% за год)
• Долгосрочные обязательства: 78,92 млрд руб. (-18,0% г/г)
• Краткосрочные обязательства: 68,42 млрд руб. (+38,6% г/г)
• Чистый Долг/EBITDA: 4,5х (было 5,14х)
Высокий уровень долга не должен вводить в заблуждение: важно разделять структуру обязательств Группы ВИС. Значительная часть заимствований приходится на проектные кредиты, обеспеченные государственно-частными соглашениями.
Фактически погашение этих займов производится за счет бюджетных средств и концессионных платежей, то есть бремя обслуживания лежит на заказчике, а не на самой компании. Следовательно, такие обязательства носят не корпоративный, а целевой характер и не формируют прямых кредитных рисков для держателей бумаг.
В обращении находятся 10 выпусков биржевых облигаций компании на 22 млрд рублей:
• ВИС ФИНАНС БО-П12 $RU000A10EYJ1 Доходность: 17,55%. Купон: 16,50%. Текущая доходность: 16,22% на 3 года 3 месяца
• ВИС ФИНАНС БО-П11 $RU000A10EES4 Доходность: 17,03%. Купон: 17,00%. Текущая доходность: 16,43% на 2 года 7 месяцев
Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надежности:
• ОДК 001P-03 $RU000A10FG76 (17,94%) А+ на 2 года 11 месяцев
• ТрансКонтейнер П02-03 $RU000A10F470 (17,04%) АА- на 2 года 9 месяцев
• Р-Вижн 001Р-03 $RU000A10EKZ6 (15,71%) А+ на 2 года 8 месяцев
• Селектел 001Р-07R $RU000A10EEZ9 (15,17%) А+ на 2 года 7 месяцев
• Совкомбанк Лизинг БО-П17 $RU000A10DTS4 (15,54%) АА- на 2 года 5 месяцев
• Инарктика 002Р-04 $RU000A10DHX9 (15,51%) А+ на 2 года 4 месяца
• ХК Новотранс 002P-01 $RU000A10DCF7 (16,03%) АА- на 2 года 3 месяца
• Селигдар 001Р-08 $RU000A10DTF1 (16,94%) А+ на 1 год 11 месяцев
• АФК Система 002P-06 $RU000A10DPW4 (17,2%) АА- 1 год 11 месяцев
По итогу: Основные риски здесь типичны для инфраструктурного сектора — это зависимость от бюджета и колебаний процентных ставок. Однако системная значимость эмитента и господдержка существенно снижают их вес. Операционный профиль устойчив, но требует регулярного контроля — в фокусе должны оставаться темпы роста бизнеса и долговая дисциплина.
Перспективы нового выпуска выглядят блекло из-за наличия на вторичном рынке аналога БО-П12 с более высокой дюрацией и сопоставимой доходностью. Отсутствие значимой премии исключает как стратегическую замену бумаг, так и тактический спекулятивный интерес. Поэтому текущее предложение может быть интересно только тем инвесторам, которые впервые заинтересованы в бумагах этого эмитента, и то - при условии, что размещение пройдет по верхней планке доходности.
Если хотите больше полезного контента и свежих разборов, заглядывайте ко мне в телеграм-канал и Max — там много всего интересного.
'Не является инвестиционной рекомендацией22 июня
Итоги рабочей встречи АОИП, ЦБ РФ и Корпорации МСП
Ассоциация операторов инвестиционных платформ провела рабочую встречу с представителями руководства Банка России, Корпорации МСП и участниками рынка.
Обсудили несколько вопросов, которые, на наш взгляд, будут определять дальнейшее развитие отрасли в ближайшие годы.
Отдельно договорились продолжить проработку концепции долгосрочных инвестиций через инвестиционные платформы. Речь идет как о долговом финансировании бизнеса, так и о долевом участии инвесторов в капитале компаний.
По вторичному рынку поддержан подход, основанный на саморегулировании. Со стороны АОИП подготовим проект отраслевого стандарта по раскрытию информации и совершению сделок на вторичном рынке займов.
Продолжится работа по вопросу признания операторов инвестиционных платформ налоговыми агентами по доходам инвесторов.
Обсудили и тему сальдирования финансового результата инвесторов. Вопрос требует дополнительной проработки с учетом действующих подходов на финансовом рынке.
Отдельное внимание было уделено возможности распространения механизмов зонтичных поручительств Корпорации МСП и инструментов региональных гарантийных организаций на финансирование, привлекаемое через инвестиционные платформы. Данное направление также взято в дальнейшую работу.
Благодарю коллег из Банка России, Корпорации МСП, АОИП и операторов инвестиционных платформ за конструктивный и профессиональный диалог.
Уверены, что развитие рынка должно происходить через совместную работу регулятора и участников отрасли, сохраняя баланс между доступностью финансирования для бизнеса и защитой интересов инвесторов.22 июня
🌞Выплата купона в июне
22 июня 2026 года Группа компаний «А101» исполнила обязательства по выплате 25-го купонного дохода по выпуску облигаций А101 БО-001Р-01.
$RU000A108KU4
📊Процентная ставка фиксированного купона: 17% годовых. Срок обращения до мая 2027 года.
🗓️Следующая выплата по графику: 20 июля 2026 года. Сроки зачисления купонов зависят от условий вашего брокера.
P.S. В настоящее время в обращении находятся три выпуска биржевых облигаций Группы компаний «А101».
#А10122 июня
ЦБ снизил ставку до 14,25%. Доходность JetLend — почти вдвое выше рынка
Сегодня Банк России в девятый раз подряд снизил ключевую ставку — теперь она составляет 14,25%. Цикл смягчения продолжается, и доходность классических инструментов будет снижаться и дальше.
Мы также движемся в ногу с рынком: вслед за решением регулятора мы снижаем ставки по займам на платформе на 0,25 процентного пункта.
Но для вас это не потеря, а возможность.
Даже после нашей корректировки доходность на JetLend остается на уровне, недоступном для классических инструментов. XIRR по текущим выдачам в июне составляет 23,3% годовых. Для сравнения: доходность двухлетних ОФЗ — около 13,3%, средняя ставка по годовым депозитам в топ-10 банков РФ — 12%.
Ваше преимущество: фиксация высоких ставок на срок до 2 лет.
Инвестируя сейчас, вы закрепляете текущую высокую доходность на весь срок займа. Даже если рынок продолжит падение, ваша ставка останется неизменной.
Это не просто сохранение капитала — это опережение рынка на годы вперед.19 июня
В слове «Аналитик» главное — правильно расставить акценты, знаете...
В слове «Аналитик» главное — правильно расставить акценты, знаете...
Врать не буду, снижения на 0,25% я не ожидал. Всё-таки был уверен, что мы уйдём в минус 0,5%. Некоторые даже утверждали, будто падение составит целый 1%.
В качестве превью скажу так: рассказы про снижение к концу года до 10–12% я вижу, наверное, ещё с прошлого года. И также замечаю со стороны аналитиков какие-то необоснованные «розовые очки». Неясно мне только одно… Куда они смотрят? На одной конференции, а точнее — на Ярмарке эмитентов, один из спикеров сказал мне: «Я люблю цифры, а не вот эти дилетантские разговоры о житейском. Я люблю говорить о цифрах».
А я вот как раз люблю разговоры о житейском. Какого, простите, хУденького, умничать цифрами, если обстоятельства говорят сами за себя? Мы живём в рамках очень специфической экономической ситуации, причём уже несколько лет. Как можно не понимать очевидного? Даже когда активные события закончатся, неужели вы правда верите, что все резко станет хорошо? В резкий отскок рынка — я верю, под это набираю акции понемногу. Но есть такое слово — ПОСЛЕДСТВИЯ. Последствия многолетней, адаптированной под ВПК экономики, на мой взгляд, очевидны как белый день. Никакого резкого снижения инфляции лично я не вижу, просто не понимаю, за счёт чего это должно произойти.
Данные на сегодня такие:
• Инфляция 5,3% (я вижу 20%: по НПЗ долбят, и пока не похоже, что это прекратится).
• Ставка ЦБ 14,25% (осторожное снижение на четверть процента говорит о том, что «заставили»). Условно, ЦБ уже будто и пространства для снижения не видит, но сказали «надо».
В общем-то, цитата из выступления ЦБ:
«Однако проинфляционные риски на будущее заметно выросли».
Эльвира также сказала, что дальнейшее снижение — под вопросом. Как я и говорил ранее, ни о каких резких движениях речи идти не может. Справедливости ради, наши конечно стараются. Но факт есть факт: ни одна страна не может перманентно находиться в состоянии активного конфликта, получать удары по основной (нефтяной) отрасли и при этом показывать экономический рост. Это уже за гранью здравого смысла. Всякие там ставки вроде 7% — не увидим мы ещё очень долго. Эра таких ставок закончилась.
Даже когда фаза активных действий завершится, сами знаете откуда вернутся люди, которые повлияют и на рынок труда, и на инфляцию — деньги нужно будет куда-то девать. Читаю я пресс-релиз ЦБ: «спрос восстанавливается, бла-бла-бла…» Аж трясёт, что там и куда восстанавливается. Я работаю в B2B, общаюсь с сотнями людей из разных отраслей. Проблемы — практически везде. Роста я не вижу.
Что касается моей личной стратегии: я по-прежнему делаю акцент на активах, которые приносят стабильный денежный поток. На ОФЗ смотрю разве что на ИИС, и то в небольшом количестве. В остальном у меня чёткое понимание, что инфляцию они не покрывают, хоть ты тресни.
Акции придерживаю на случай «ракеты», но тоже ориентируюсь на дивидендные: Сбер, Т-Технологии, Мосбиржа, Транснефть, Норникель, Дом.РФ, Роснефть, Россети Ленэнерго (префы), Яндекс. Выше 10% от портфеля долю акций поднимать пока не планирую совсем.
Формирование Валютной и золотой подушки - выношу себе на раздумья.
Не ИИР
Не призыв к действию
Субъективное мнение, основанное на информации из открытых источников и личных наблюдений.
😇Больше новостей, житейского об инвестициях и финансах - в МОИХ БЛОГАХ!
Подпишитесь, чтобы не пропустить! 😎
$SBER $SBERP $T $MOEX $TRNFP $GMKN $DOMRF $ROSN $LSNGP $YDEX
#инвестиции #что_делать #новичкам #акции #инфляция #центральныйбанк #облигации19 июня
🍃 Зелёные облигации: история, определение и стоит ли в них инвестировать
На долговом рынке существует особенный инструмент — зелёные облигации. По принципу работы они не отличаются от обычных, однако имеют конкретную цель и особенности отчётности у эмитента. Разберём, что это такое и какую пользу они могут принести.
📜 Зелёные облигации — это долговые ценные бумаги, выпущенные компанией, государством или банком для привлечения капитала на финансирование проектов, связанных с охраной окружающей среды. Вместе с тем существуют социальные облигации и облигации климатического перехода — все они относятся к более широкой категории ESG-облигаций.
💰 Впервые такой выпуск появился в 2007 году у Европейского инвестиционного банка, который представил первую облигацию под названием Climate Awareness Bonds. Уже в 2013 году к этой практике подключились другие крупные организации. По оценке международной организации Climate Bonds Initiative, совокупный объём эмиссии зелёных облигаций с 2007 по 2020 годы достиг 1,1 трлн долларов.
📈 В России дебютный выпуск зелёных облигаций состоялся в 2016 году у компании «Транспортная концессионная компания». После этого другие организации стали выпускать подобные бумаги, и, по данным АКРА, с 2019 по 2025 год совокупный объём составил 877 млрд руб. На данный момент на рынке представлено 44 выпуска.
📌 Требования к эмитенту, который планирует выпустить зелёные облигации:
— Выпуск должен соответствовать принципам устойчивого развития.
— Признание выпуска зелёным требует проведения независимой верификации.
— Целевой характер: привлечённые средства должны быть направлены на финансирование «зелёных» проектов в сферах энергетики, строительства, промышленности и т.д., либо на рефинансирование затрат на них.
— Эмитент обязан регулярно отчитываться об использовании средств для подтверждения целевого характера заимствований и достижении положительного экологического эффекта (например, экономия электроэнергии, снижение выбросов СО2 и пр.).
⭐ Для компании — это укрепление репутации как ответственного бизнеса и возможность привлечь новую аудиторию инвесторов. Также организация получает особые преференции со стороны регулятора и правительства: снижение риск-веса до 50% по кредитному и рыночному рискам для приоритетных ESG-инициатив, а также налоговые льготы и субсидии.
🛡️ Для инвестора — это уверенность в том, что эмитент направит привлечённые средства на значимые проекты. Такие бонды особенно интересны консервативным инвесторам, так как по ним установлены более жёсткие требования к присвоению данного статуса и риски минимальны. Стоит обратить внимание, что данный вид облигаций не застрахован государством и несёт те же рыночные риски, что и обычные долговые бумаги.
🏗️ В сфере девелопмента зелёные облигации и повестка устойчивого развития становятся популярным инструментом: компании всё активнее проходят ESG- и ЭКГ- рейтингование. Так, Группа компаний «А101» в этом году первой среди крупнейших застройщиков России получила статус ЭКГ продвинутого уровня «АА», а её рейтинг ESG от АКРА находится на уровне ESG-5 (A+) со стабильным прогнозом.
🎯 Зелёные облигации приносят выгоду и эмитенту, и инвестору, которому важны прозрачность использования средств, низкий уровень дефолтов ввиду высоких требований и забота об окружающей среде. Но важно помнить: это не даёт 100% гарантии сохранности вложений. Поэтому необходимо оценивать бизнес-модель компании и уже на основе этого делать выводы.
$RU000A108KU4 $RU000A10DZU7 $RU000A10DZT9
#А10118 июня
Собрал облигационный портфель на 2026 год. Глобальная ребалансировка
Облигационная стратегия не теряет актуальности из-за множества проинфляционных факторов, которые не позволяют регулятору снижать ключевую ставку прогнозируемо и прозрачно для бизнеса. А значит, переход в акции пока считаю преждевременным.
В рамках своей стратегии и постоянного мониторинга долгового рынка я обнаружил несколько интересных выпусков для добавления в портфель, о которых сегодня подробно напишу.
Инвестиционный портфель диверсифицирован под разные сценарии:
• Корпоративные облигации: как основа для дохода.
• Валютные инструменты: служат хеджированием геополитических рисков.
• Длинные ОФЗ: для игры на рост котировок в ожидании смягчения денежно-кредитной политики.
• Фонды акций: обеспечивают участие в росте крупнейших компаний, определяющих динамику индекса МосБиржи.
На данный момент в портфеле 33 облигации и 3 фонда:
Текущую структуру портфеля вынес в наглядный скриншот с указанием доли каждой позиции от депо. Основное внимание сегодня предлагаю уделить детальному анализу сделок и ключевым изменениям за последний месяц:
Полипласт П02-БО-16 $RU000A10F7V9 (А) Доходность к погашению: 18,29% на 2 года 10 месяцев
Полипласт — химический король России в промышленном сегменте. Он делает то, без чего не построить дом, не добыть нефть, не выплавить металл и даже не помыть посуду. У него 8 заводов, 4 своих "мозговых" центра, десятки модификационных центров и 30+ офисов продаж по всей стране.
Бурный рост компании прочно завязан на долгах — за два года они выросли многократно. Это главный риск, а возможный доход прямо пропорционален этому риску. Инвестировать или нет — зависит от вашей смелости. Ключевой момент - отчетность за 9 месяцев 2026 года: увидим, удалось ли выйти в плюс по свободному денежному потоку после остановки активного строительства.
ГТЛК 002P-13 $RU000A10F801 (АА-) Доходность к погашению: 17,28% на 3 года 10 месяцев с амортизацией
ГТЛК — публичная компания со 100% государственной долей, работает с 2001 года. Её бизнес существует только благодаря господдержке. Рейтинг AA- обманчив: без государства он был бы существенно ниже. Это типичная госкомпания с высокой долговой нагрузкой, низкой рентабельностью, но железной уверенностью в помощи со стороны бюджета.
ИСП 001Р-01 $RU000A10FAL4 (ВВВ-) Доходность к погашению: 20,86% на 2 года 11 месяца
Производитель систем газового пожаротушения из Тольятти работает с 2009 года по полному циклу: разработка, производство, проектирование, сервис. Продуктовая линейка — «Заря», «Император», «Сенатор», «УльтраZ». Компания практически без долгов.
Два ключевых риска: малый масштаб бизнеса и концентрация на одном продукте. Из-за небольших размеров компания чувствительна даже к слабым внешним шокам. Отсутствие продуктовой диверсификации создаёт дополнительную угрозу при технологических сдвигах в отрасли.
Общая доля фондов в структуре портфеля: за последний месяц увеличилась с 7,5% до 10% покупками #TMOS, #TITR и #TLCB
Основная просадка: сейчас в облигациях Оил Ресурс 001P-03 $RU000A10DB16 К эмитенту есть вопросы по отчётности и расчёту доходов. Бумаги рухнули после отзыва рейтинга НРА 2 июня — агентству просто не хватило данных.
Плюс у «Кириллицы» в ближайшие два месяца погашаются два выпуска БО-02 $RU000A106L67 и БО-03 $RU000A106UB7 на 600 млн рублей. Отсюда и идут страхи, что материнская компания не справится и уйдёт в техдефолт.
В этой истории риски повышенные, так что лишний раз рисковать не стоит. Моя же доля по отношению к депозиту комфортная, поэтому пока удерживаю её. Посмотрим, как пройдёт первое погашение облигаций — 8 июля 2026 года.
Статистика за все время:
• Текущая стоимость портфеля: 867 782,34 ₽
• Ежегодный купонный доход: 125 504,74 ₽
• Ежемесячный купонный доход: 10 458,73 ₽
• Эффективная доходность: 20,38%
• Доходность к погашению без учета реинвестирования купона: 18,3%
Если пост оказался полезным - поддержите его реакциями!
Более подробно пишу про эти и другие компании в своих каналах: МАХ | Telegram, так что подписывайтесь. Будем проходить этот путь вместе.
'Не является инвестиционной рекомендацией17 июня
Результаты платформы за май 2026 года
В мае мы сосредоточились на качестве портфеля, несмотря на высокий спрос на капитал (бизнес подал заявки на общую сумму 3,9 млрд рублей). Мы приняли решение ужесточить отбор заемщиков.
Из многомиллиардной воронки финансирование получили 19 компании (совокупно для них реализовано 22 транша), а объем фактически одобренных и выданных средств составил 249 млн рублей. Такая жесткая фильтрация гарантирует, что капитал наших инвесторов направляется исключительно бизнесы с абсолютным запасом финансовой прочности.
Уровень дефолтов по винтажам 2025 года на конец мая показал плановую динамику и зафиксировался на отметке 3,29% — в рамках ожиданий. Именно жесткий майский отсеивающий фильтр стал нашим ответом на рыночные тренды и позволит защитить будущие портфели.
Главным итогом такой консервативной политики стал рост фактической доходности (XIRR). По итогам мая она достигла 23,64% годовых, в очередной раз подтвердив, что тщательный риск-менеджмент напрямую конвертируется в высокую прибыль инвесторов.
Майские итоги в цифрах:
• 102,1 млн рублей — чистый процентный доход, полученный нашими инвесторами за месяц.
• 4 166 компаний — общее число бизнесов, получивших финансирование за всю историю работы платформы.
• 36,1 млрд рублей — исторический объем выданных средств с момента основания JetLend.
Наша главная цель — не рекорды по выдачам, а надежность и приумножение капитала инвесторов. Благодарим за доверие.17 июня
