🪙 Финансовые результаты НЛМК (1 полугодие 2026 г.)Основные цифры:· Чистая прибыль сократилась более

🪙 Финансовые результаты НЛМК (1 полугодие 2026 г.)

Основные цифры:

· Чистая прибыль сократилась более чем вдвое — до 20,5 млрд руб. (падение на 54% г/г). При этом во втором квартале показатель составил 15,6 млрд руб., что заметно ниже прошлогодних 23,3 млрд руб. за аналогичный период.
· Выручка уменьшилась на 11,6% — до 387,7 млрд руб. (с 438,7 млрд руб. годом ранее).
· Операционная прибыль рухнула на 52,5% — до 26 млрд руб. (против 54,8 млрд руб. в 2025 г.).
· Прибыль на акцию снизилась с 7,49 до 3,42 рубля.
· Денежный поток от операций упал почти втрое — до 19,5 млрд руб. (с 52,2 млрд руб.).
· Капитальные вложения сокращены на треть — до 34,6 млрд руб.

Структура продаж: выручка на российском рынке просела на 22% (до 127,1 млрд руб.), тогда как поставки в прочие регионы принесли 260,6 млрд руб.

Выводы по отчёту:

1. Кризис доходности. Падение чистой прибыли на 54% при снижении выручки всего на 11,6% говорит о серьёзном сжатии маржинальности. Основные причины — вероятный рост затрат (сырьё, логистика, процентные расходы) на фоне слабых цен на сталь.
2. Провал в эффективности. Денежный поток от операций сократился в 2,7 раза, что существенно опережает темпы падения выручки. Это тревожный сигнал: компания зарабатывает меньше реальных денег, что ухудшает её способность обслуживать долг и финансировать оборотный капитал.
3. Инвестиционная пауза. Снижение капвложений на 32% указывает на переход к режиму жёсткой экономии. В текущих условиях это оправдано, но в долгосрочной перспективе может затормозить модернизацию мощностей.
4. Дивидендный риск. При столь низкой прибыли и свободном денежном потоке (< 20 млрд руб.) вероятность дивидендов крайне мала.
5. Падение продаж в РФ (-22%) обгоняет общее снижение выручки, что говорит о слабом внутреннем спросе. Ориентация на «прочие регионы» (вероятно, Азия и Ближний Восток) пока спасает общие объёмы, но маржа в этих поставках, скорее всего, ниже.

🪙 Итог: Отчёт скорее негативный. НЛМК переживает период острой стагнации прибыли и генерации денег. Компания вынуждена урезать инвестпрограмму и экономить ресурсы. Восстановление показателей возможно только при улучшении макроэкономической конъюнктуры (рост цен на сталь и ослабление налоговой нагрузки), чего во втором полугодии 2026 года вряд ли прогнозируется.
При этом компания имеет очень высокую недооценку и потенциально может платить высокие дивиденды ( когда ситуация нормализуется) .

0 комментариев

посты по тегу

Самая дорогая привычка инвестора - читать новости

Каждый раз происходит одно и то же, стоит где-нибудь начаться очередному конфликту (перекрыть пролив, ввести санкции или сделать громкое политическое заявление), как новостная лента мгновенно превращается в “соревнование” - кто быстрее объяснит, почему завтра рухнет мировая экономика. Даже складывается ощущение, что редакторы финансовых изданий и авторы тг-каналов живут по принципу: если сегодня не предсказал конец света, значит, рабочий день прошел зря.

Удивляет в этой истории другое - пока люди с тревогой читают новости, рынок очень часто уже начинает двигаться в противоположную сторону. Посмотрите, что происходит вокруг Ближнего Востока. Все были уверены, что перекрытие Ормуза приведет к энергетическому кризису, нефти по 120 долларов и новой волне мировой инфляции. Потом началась чехарда - разговоры о перемирии, новые удары, срыв переговоров, санкции, новые переговоры или их видимость и тд. Новостной фон только ухудшается, а нефть вообще не демонстрирует той динамики, которой все так боялись, а фондовые рынки за это время успели не только восстановиться, но даже обновляли максимумы.

Думаю, что большинство инвесторов совершают одну и ту же ошибку - искренне считают, что рынок торгует новостями, хотя на самом деле рынок почти никогда не торгует самими событиями. Он торгует ожиданиями того, насколько эти события способны изменить будущие прибыли компаний.

Когда конфликт только начинался, рынок закладывал в цены самый тяжелый сценарий. Инвесторы представляли остановку поставок нефти, масштабный энергетический кризис и резкий всплеск инфляции, но... как только стало понятно, что мир, скорее всего, адаптируется, что найдутся новые маршруты поставок, увеличится добыча в других регионах, а бизнес постепенно перестроит логистику - рынку этого оказалось достаточно. Заметьте, не потому что война закончилась или исчезли все риски. Просто вероятность самого плохого сценария стала заметно ниже.

Страшную вещь скажу: новости и фондовый рынок живут в разных временных измерениях. Новостям нужно удерживать наше внимание здесь и сейчас, поэтому они продают эмоции, страх и неопределенность. Рынок же всегда пытается заглянуть хотя бы на год вперед или на два... и ставит совсем другой вопрос - насколько происходящее изменит экономику и корпоративные прибыли через несколько кварталов?

Вот и ответ, почему рынок нередко растет тогда, когда новости просто ужасные, а падает в тот момент, когда большинство думает, что все проблемы остались позади. Ну да, это выглядит нелогично - но только до тех пор, пока не понимаешь: рынок оценивает не сегодняшние заголовки, а разницу между ожиданиями и реальностью.

Поэтому, друзья, я давно перестал принимать инвестиционные решения, ориентируясь на новостную ленту. Получается, купить плохую компанию и даже ошибиться с прогнозом - вовсе не самая дорогая ошибка инвестора. Самая дорогая ошибка - поверить, что заголовок в новостях сам по себе является инвестиционной идеей.

Много идей в @ifitpro!

@ifitpro
#рынок

комментариев

СберЛизинг поставит 23 единицы дорожно-строительной и коммунальной техники в Чебоксары

СберЛизинг заключил два контракта на поставку 23 единиц дорожно-строительной и коммунальной техники для города Чебоксары с суммарной стоимостью 313 млн руб. Часть финансирования привлечена по программе льготного лизинга ДОМ.РФ

В июне 2026 года проведены два аукциона по приобретению техники для города. Условия поставки, которые предложил СберЛизинг, оказались наиболее привлекательными для города.

Получателем техники станет АО «Дорэкс» — дорожно-эксплуатационное предприятие, отвечающее за содержание и строительство городских дорог. Современная уборочная и специализированная техника поможет повысить качество благоустройства Чебоксар.

Наталья Сахарова, управляющий Чувашским отделением Сбербанка:
«Сотрудничество с администрацией Чебоксар направлено на развитие значимых социальных и инфраструктурных проектов столицы Чувашской Республики. Обновление парка техники позволит «Дорэкс» оперативно и качественно выполнять работы по уборке улиц, содержанию дорог и благоустройству городских территорий. Это направление имеет важное значение для повышения уровня комфорта и улучшения условий проживания в Чебоксарах».

Диана Мустафина, директор Волго-Вятского регионального филиала СберЛизинга:
«Мы рады выступить партнёром администрации города Чебоксары в реализации этого важного проекта. Совместный со Сбером опыт и финансовые инструменты позволят городу обновить парк коммунальной техники и повысить качество городской среды. Использование возможностей программы льготного лизинга ДОМ.РФ предоставляет муниципалитетам выгодные условия для модернизации регионального парка».

комментариев

СберЛизинг поставит 12 новых автобусов КАМАЗ в Республику Марий Эл

СберЛизинг заключил контракт на поставку 12 новых автобусов для городских маршрутов Йошкар-Олы. Общая стоимость сделки составила 187 млн рублей

Проект осуществляется в рамках государственной программы, направленной на поэтапное обновление автобусных парков и развитие маршрутной сети в регионах.

12 новых автобусов КАМАЗ среднего класса будут направлены на городские маршруты Йошкар-Олы, что повысит уровень комфорта и эффективность пассажирских перевозок.
Проект продолжает программу обновления транспортной инфраструктуры, объявленную Правительством Марий Эл.

Республика Марий Эл активно реализует проекты по обновлению общественного транспорта. Ранее при участии СберЛизинга в регион были поставлены 10 троллейбусов КАМАЗ-62825 - они задействованы в системе городского электротранспорта Йошкар-Олы.

Юрий Зайцев, Глава республики Марий Эл:
«Правительство Республики Марий Эл планомерно обновляет подвижной состав общественного транспорта. С 2021 года приобретено 102 новых автобуса и 25 троллейбусов. Недавно депутаты партии Единая Россия обратились с просьбой закупить новые автобусы. Министерством транспорта РФ субсидия нам одобрена».
Диана Мустафина, директор Волго-Вятского регионального филиала АО «Сбербанк Лизинг»:
«Мы видим устойчивый запрос регионов на развитие и обновление общественного транспорта, в том числе автобусных парков. Рассчитываем на дальнейшее сотрудничество и появление новых инициатив, направленных на повышение качества пассажирских перевозок и обновление подвижного состава в рамках действующих программ поддержки».
Максим Бауков, управляющий отделением Сбербанка в Марий Эл:
«Мы ценим наше сотрудничество с Правительством Республики Марий Эл и рады продолжить совместную работу по обновлению транспортной инфраструктуры. Наше партнёрство в этой сфере носит долгосрочный характер: мы успешно реализовали проекты по поставке троллейбусов и автобусов в 2021, 2023 и 2025 годах. Новый контракт на поставку 12 автобусов КАМАЗ — это логичное продолжение нашей общей работы, направленной на повышение эффективности пассажирских перевозок и качества жизни в столице республики».

комментариев

🛑 ИнвестВзгляд: Мосбиржа, когда комиссии растут, а ты всё равно грустишь

🧘 Бумага исторически была лакомым кусочком для инвесторов, но последние пару лет она превратилась в тест на стрессоустойчивость.

Начнём с того, что хорошо. Комиссионные доходы Мосбиржи за 2025 год выросли на 25%, до 78,7 млрд рублей. В третьем квартале рост был ещё круче — плюс 30,7%. Облигационный рынок просто на ушах стоит: комиссии там взлетели на 62,8% в четвёртом квартале. Срочный рынок — плюс 58,9%.

А теперь переверните страницу. Чистые процентные доходы упали на 39% за год, до 50 млрд рублей. В третьем квартале падение было ещё глубже — минус 44%. Это прямое следствие снижения ключевой ставки. Тот самый «процентный рай», в котором биржа купалась при 21% годовых, закончился. Клиентские остатки сократились, ставка упала — и вот вам, пожалуйста. В итоге операционные доходы за 2025 год снизились на 11%, до 129 млрд. Чистая прибыль — минус четверть, до 59,4 млрд рублей. При этом операционные расходы выросли на 12,4%. Маркетинг съел +64,7%, техобслуживание и амортизация тоже подросли. Персонала стало на 12% больше, но зарплаты почему-то сократились — видимо, бонусы порезали.

💰 Дивиденды — сюрприз, но с нюансом

Акционеры в июне одобрили дивиденды за 2025 год в размере 19,57 рубля на акцию. Это 75% от чистой прибыли, хотя многие ждали стандартные 50%. Но! Стратегия до 2028 года заявляет о выплате не менее 50% от прибыли. То есть «гарантированные» 8% — это база, а 12% — это когда настроение хорошее. И никто не обещает, что в следующем году опять дадут 75%.

⚠️ А что там с рисками?
- Санкции. Они никуда не делись. Сократили валютные торги, заморозили часть активов НРД. Это не кризис, это новая реальность.
- Снижение ключевой ставки. Если ЦБ продолжит смягчение, процентные доходы будут давить на отчётность дальше.
- Фондовый рынок в апатии. Комиссии по акциям просели, особенно в четвёртом квартале. Частники не видят поводов для активных покупок.
- Провалилась маркетинговая программа для сделок с паями ПИФов.

🎯 ИнвестВзгляд: Бумага по-прежнему интересна как дивидендная история на горизонте 2–3 лет. Монопольное положение биржи никуда не делось. Комиссионный бизнес растёт. Крипта — потенциальный драйвер. Но эра лёгких денег закончилась, и это надо принять. Дисконт есть, и он отражает опасения по процентным доходам. Это тот актив, который я уверенно держу в своем портфеле. Да, просадка есть, но продавать намерений точно нет. Это тот бизнес, который при любой ситуации зарабатывает, да и перетерпит все сложности. Поводы для грусти есть, но они временные.

$MOEX

комментариев