🏗️ Эталон: рекордные цифры, но всё ещё в минусе
Группа «Эталон» консолидированная отчётность за 2024 год по МСФО.
• Выручка: +44% г/г, до 131 млрд руб.
• EBITDA: +52%, до 27,6 млрд руб.
• Валовая прибыль: +38%, до 41,4 млрд руб.
• Валовая рентабельность в жилье: 34%
• Коммерческие и управленческие расходы: снизились до 11,2% от выручки (цель — 10% к 2026 году)
• Чистый убыток: 6,9 млрд руб. (в 2,1 раза больше, чем в 2023 году)
📉 Что съело прибыль?
Процентные расходы выросли до 27,8 млрд руб. — почти весь операционный заработок ушёл на обслуживание долга. Средняя ставка по кредитам — 11,5%
💳 Долговая нагрузка
• Net Debt / EBITDA: 2,5x
• Средства на эскроу: 112,3 млрд руб.
• Коэффициент покрытия проектного долга средствами на эскроу: 1,1x
Эти показатели позволяют компании получать проектное финансирование по льготной ставке .
• Debt / Equity: 1,54x
Соотношение общего долга к собственному капиталу составляет 1,54x, что указывает на значительную долговую нагрузку компании.
📈 Продажи и стратегия
В 2024 году продажи выросли на 39%, до 146,2 млрд руб. Компания активно расширяется в регионы, увеличивая присутствие с 10 до 15 регионов к 2026 году .
🧩 Проблемы и возможности
Риски:
• Высокие процентные расходы продолжают давить на чистую прибыль
• Зависимость от заемных средств и эскроу-счетов может повлиять на ликвидность при изменении рыночных условий
• Повышение комиссий брокерам и рассрочки, могут снизить маржу!
Мнение:
• Рекордные темпы роста выручки и EBITDA подтверждают эффективность бизнес-модели
• Сокращение удельных расходов и стабильная рентабельность могут снизить долговую нагрузку в будущем
• Значительные средства на эскроу обеспечивают доступ к льготному проектному финансированию
• Активное привлечение покупателей через агентов и брокеров должно ускорить темпы продаж
#аналитика #девелоперы #Эталон #ETLN @ETLN
Подробнее в моём тг канале https://t.me/+_lqA9yKPkjsyOGQy
