Славнефть — российская вертикально интегрированная нефтегазовая компания. Занимается разведкой, добычей и переработкой нефти, а также реализацией нефтепродуктов. Основные добывающие активы расположены в Западной Сибири, переработка осуществляется на Ярославском НПЗ — одном из крупнейших нефтеперерабатывающих заводов страны.

Компания в цифрах:

• №8 на рынке добычи нефти в России с долей 2%
• №4 на рынке первичной переработки нефти в России долей 6%
• 10 млн тонн нефти добывает Группа в год
• Доказанных запасов нефти хватит на 20+ лет добычи
• 50% акций принадлежат Роснефти, еще 50% у Газпром нефти

Структура выручки:

• 80% добыча (70% EBITDA)
• 20% переработка (30% EBITDA)

Добыча

Поиск и разведку месторождений ведут дочерние компании. Славнефть добывает 240 тыс барр/сут нефти на 37 месторождениях в ХМАО и Красноярском крае. Добытая нефть передается в систему магистральных нефтепроводов, покупают ее акционеры Газпром нефть и Роснефть.

Себестоимость добычи барреля - $24. На 10$ больше, чем в среднем по России. Месторождения в ХМАО старые, для поддержания добычи нужны технологии, отсюда и высокие затраты.

В Красноярском крае компании принадлежит Куюмбинское месторождение с запасами 300 млн тонн. По величине запасов оно относится к уникальным. Нефть здесь особенная: легкая и чистая, без лишних примесей, а значит из нее проще и дешевле делать бензин и дизель. За такую нефть на рынке платят больше.

Добыча пока невелика, но будет расти, это хороший перспективный проект Славнефти. Ради него построили ветку нефтепровода ВСТО Куюмба Тайшет, чтобы продавать нефть более выгодно на рынки Азии. Сама добыча обходится дорого: нефть залегает сложно, ее трудно достать. Зато государство дает льготы по налогам, что частично компенсирует высокие затраты.

Переработка

В структуру холдинга входят два НПЗ: Славнефть-ЯНОС в Ярославской области (15 млн тонн) и Мозырский НПЗ в Республике Беларусь (мощность 12 млн тонн).

Славнефть-ЯНОС входит в четверку крупнейших НПЗ России и обеспечивает 5% всей переработки нефти в стране. Холдингу принадлежит 40% завода.

Завод работает на давальческой основе: всю прибыль от переработки забирают акционеры-давальцы Роснефть и Газпром нефть, они же несут риски цен и налогов, а НПЗ получает фиксированную комиссию за переработку. Для Славнефти это безопасная модель: завод зарабатывает стабильно при любых ценах, но получить сверхприбыль не может.

Мозырский НПЗ принадлежит Славнефти на 42%. До введения санкций он работал в основном на экспорт, но из-за них переключился на внутренний рынок Беларуси, и доходы завода упали.

Выпускаемые нефтепродукты:

• 38% дизель
• 28% мазут
• 27% бензин
• 7% битумы и прочее

Мазут и гудрон это тяжёлые остатки переработки нефти. Они дешевле бензина и дизеля, поэтому ЯНОС строит комплекс глубокой переработки.

Он сможет перерабатывать 3,4 млн тонн тяжёлых фракций в год и выпускать сырьё для бензина, дизеля, нефтяной кокс и другие продукты. После запуска глубина переработки вырастет до 99%, а выпуск мазута снизится.

Славнефть была создана как российско-белорусская нефтегазовая компания в 1994 году, но некоторые ее активы работают с 1960-х.

Нефтеперерабатывающий завод в Ярославской области (Славнефть-ЯНОС) запустили в 1961 году - он перерабатывал нефть из Татарстана и Башкирии.

В том же году была найдена нефть в Мегионе и в 1964 году основано нефтедобывающее управление “Мегионнефть”. Геологи нашли крупнейшие месторождения Западной Сибири. К 1969 году построили нефтепровод. Так регион становится ключевым нефтедобывающим регионом СССР.

Современная история холдинга Славнефть началась в 1992 году: нефтедобывающая компания "Мегионнефтегаз" начала сотрудничать с Мозырским НПЗ в Белоруссии. Так сформировалось производство полного цикла - от поиска месторождений до реализации нефтепродуктов.

В 1994 была создана «Славнефть», включавшая 2 НПЗ: Мозырский и Ярославский. Доля акций РФ - 75%, Белоруссии - 11%, в свободном обращении - 14%.

В 2002 акции «Славнефти» были проданы Сибнефти (сейчас — Газпром нефть) и Тюменской нефтяной компании (сейчас - Роснефть).

В 2005 году Славнефть достигла рекордной добычи: 24 млн тонн нефти. Рост обеспечили горизонтальное бурение, улучшение геологической информации и более строгий выбор объектов бурения.

В 2018 году Куюмбинское месторождение запустили в промышленную добычу. Месторождение открыли еще в 1970-х, но его долго не могли полноценно разрабатывать из-за сложной геологии и отсутствия инфраструктуры.

В 2021 году на ЯНОСе начали строительство комплекса глубокой переработки нефти. Проект должен увеличить глубину переработки до 99%.

В 2025 году Славнефть-Красноярскнефтегаз добыл 10-миллионную тонну нефти в Красноярском крае. Компания также строит трубопровод на Терско-Камовском участке, который должен увеличить добычу нефти в Эвенкии на 20%.

Независимость от экспортных санкций

Всю добытую нефть выкупают владельцы компании, Роснефть и Газпром нефть. Славнефть не выходит на внешние рынки и не зависит от экспортных ограничений, дисконтов на российскую нефть и поиска покупателей.

Поддержка материнских компаний

Компания принадлежит поровну Роснефти и Газпром нефти. В добыче это дает доступ к современным технологиям для сложных и истощенных месторождений, а в переработке гарантирует стабильный сбыт продукции.

Перспективные запасы в Красноярском крае

Куюмбинское месторождение содержит более 300 млн тонн легкой и чистой нефти, которая ценится выше обычной. Со временем оно заместит истощающуюся добычу в ХМАО и станет новой точкой роста.

Современный НПЗ

Славнефть-ЯНОС входит в четверку крупнейших заводов страны и расположен близко к потребителю. Сейчас завод строит комплекс глубокой переработки, который поднимет глубину переработки и увеличит выпуск дорогих светлых нефтепродуктов.

Высокая себестоимость добычи

Добыча барреля обходится Славнефти дороже, чем в среднем по России. Месторождения в ХМАО старые и истощенные, для поддержания добычи нужны дорогие технологии. В периоды низких цен на нефть сегмент добычи может стать убыточным

Аварии на производстве

Нефтеперерабатывающие заводы атакуются БПЛА. Славнефть-ЯНОС уже подвергался атакам, одна из которых вызвала пожар на производстве. Пока продолжается специальная военная операция, заводы компании остаются в зоне риска

Зависимость Мозырского НПЗ от отношений России и Беларуси

Из-за санкций Мозырский НПЗ потерял экспортные рынки и работает в основном на Беларусь. Его доходы зависят от политических отношений двух стран, и любое их ухудшение ударит по этому активу.

Неполное раскрытие результатов компании

Компания публикует отчетность в сокращенном виде и скрывает значительную часть данных. Из-за этого инвесторам и кредиторам сложно оценить реальное финансовое состояние Славнефти.

Какими будут цены на нефть?

Запустят ли вовремя новые установки на нефтеперерабатывающем заводе в Ярославле?

Сможет ли Куюмбинское месторождение заместить падающую добычу в ХМАО?