Сегежа Групп — крупнейший в России переработчик леса. Компания объединяет предприятия в семи регионах страны и контролирует весь цикл переработки древесины от заготовки леса до выпуска бумаги, фанеры и пиломатериалов.

Компания в цифрах:

• №1 на рынке бумажных мешков России с долей 62%
• №1 на рынке домокомплектов из клееного бруса в России с долей 23%
• 15 млн га площадь арендуемого лесного фонда
• 19 тыс. сотрудников
• 62% акций принадлежит АФК Система, конечным бенефициаром которой является Евтушенков Владимир Петрович

В основе работы Сегежи собственная заготовка древесины. Компания арендует большие участки леса и на 90% обеспечивает себя сырьем без сторонних поставок.

Деревья заготавливают специальные машины харвестеры. Они спиливают дерево, обрезают ветки и распиливают ствол прямо в лесу. Затем древесину вывозят форвардеры мощные погрузчики, которые перевозят бревна к дороге или складу.

Толстые стволы называемые пиловочник используют для производства досок и клееного бруса. Более тонкие части дерева идут на выпуск бумаги. Даже отходы не пропадают опилки превращаются в топливные гранулы пеллеты и щепу которые потом идут в производство бумаги и плит.

Структура выручки:

• 42% бумага и упаковка
• 39% деревообработка
• 10% фанера
• 9% домостроение

Бумага и упаковка

Компания производит 360 тысяч тонн упаковочной бумаги на двух целлюлозно бумажных комбинатах. 90% выпуска приходится на Сегежу в Республике Карелия, остальное на Сокольский комбинат в Вологодской области.

Эта бумага используется для изготовления мешков для строительных материалов, химикатов и сельскохозяйственной продукции.

Чтобы произвести бумагу, дерево измельчают и варят в щелочи несколько часов. Так из него получается целлюлоза (химическое соединение, основа всех растений). Ее помещают в бумагоделательную машину, где она проходит через валики, сушится под прессом и слепляется в бумагу или картон.

Около четверти всей бумаги компания перерабатывает в мешки на собственных заводах:

• 63% объёма производят в Сегеже (Карелия)
• 21% на заводе в Сальске (Ростовская область)
• 16% на предприятии в Лобне (Московская область)

Совокупные мощности трёх площадок составляют 880 млн мешков и пакетов в год, фактический выпуск 780 млн.

30% бумаги и упаковки продаётся в России и странах СНГ, 29% поставляется в страны Ближнего Востока, 27% в Китай и 12% в Африку. Оставшиеся 2% в регионы Азии и Европы.

Деревообработка

Компания ежегодно выпускает 2 млн м³ пиломатериалов на предприятиях в Карелии, Архангельской и Красноярской областях. Основные заводы расположены в Сегеже и Лесосибирске, где налажен полный цикл переработки древесины от бревна до готовой доски и топливных гранул.

Для производства пиломатериалов используются стволы хвойных пород — ели и сосны. Деревья доставляют с собственных лесозаготовительных участков, где древесину сортируют по толщине и качеству. На лесопильных линиях бревна распиливают на доски, которые проходят сушку и строгание, после чего отправляются на упаковку и отгрузку клиентам.

Побочные продукты не выбрасываются. Из опилок и коры производят топливные пеллеты это плотные гранулы, которые применяются в системах отопления и считаются экологичным видом топлива. Из щепы и обрезков получают технологическую щепу, которая используется для производства бумаги на целлюлозных комбинатах.

Основные потребители пиломатериалов строительные и мебельные компании. Продукция используется при строительстве домов, внутренней отделке и производстве мебели.

География продаж:

• 77% экспортируется в Китай
• 16% отправляется в страны Ближнего Востока, Азии и Северной Африки
• 7% продукции продаётся в России

Фанера

Компания производит 185 тыс. м³ фанеры и 50 млн. м² древесноволокнистых плит на двух фанерных комбинатах в Кировской области и Красноярском крае.

Как делают фанеру: Березовое полено нарезают на тонкие листы шпона, которые потом склеиваются, чтобы получить толстый лист фанеры.

Как делают древесноволокнистые плиты (ДВП): измельченную древесину склеивают в толстый лист.

Домостроение

Компания развивает направление домостроения, где выпускает три основных вида продукции:

• Клееные деревянные конструкции (КДК) — балки и фермы, сделанные из высушенных досок, склеенных под давлением. Применяется для перекрытий, стропильных систем, ферм и промышленных зданий. Годовой выпуск 22 тыс м³.
• CLT-панели — многослойные деревянные щиты, в которых доски уложены перпендикулярно друг к другу и соединены клеем. Используются при строительстве домов, школ и офисных зданий. Производство 11 тыс м³ в год.
• Домокомплекты — готовые наборы деталей для быстрой сборки деревянных домов. Выпуск 36 тыс м³.

Unit-экономика

Одна тонна упаковочной бумаги продаётся за ₽55 тыс. Компания получает ₽27 тыс убытка. Совокупные затраты на производство и обслуживание составляют ₽82 тыс, из них:

• ₽36 тыс переработка древесины в бумагу
• ₽19 тыс проценты по кредитам
• ₽11 тыс расходы на транспортировку
• ₽9 тыс заготовка леса
• ₽5 тыс зарплаты сотрудников
• ₽2 тыс прочие расходы

У Сегежи проблема не в самом производстве. Бумага на заводе остается прибыльным продуктом, но убыток появляется уже после выпуска. После санкций компания стала больше продавать в Азию, а там цены заметно ниже, чем в Европе. В Китае упаковочная бумага стоит ₽68 тыс. за тонну, во Франции ₽111 тыс., в Великобритании ₽104 тыс. В России бумага продается по ₽55 тыс. за тонну. Это на 23% ниже Китая и почти в 2 раза ниже Европы. Компания теперь продает бумагу дешевле, чем раньше.

Вместе со сменой рынка выросли и расходы на доставку. Бумагу приходится везти дальше, а стоимость контейнерных перевозок выросла в 1,5 раза. В итоге маржа становится еще ниже.

Ситуацию дополнительно осложняет долг. После докапитализации он снизился до ₽60 млрд, но деньги для компании все равно остаются дорогими. Компания занимает деньги под 15% годовых и выше, поэтому только на обслуживание долга уходит ₽10 млрд в год.

В 1939 году в городе Сегежа начал работу Сегежский целлюлозно-бумажный комбинат, одно из крупнейших предприятий отрасли, выпускавшее крафт-бумагу и бумажные мешки для промышленности и сельского хозяйства.

К началу 2000-х он стал одним из лидеров по производству мешочной бумаги в Восточной Европе.

В 2014 году корпорация АФК «Система» консолидировала Сегежский ЦБК и ряд деревообрабатывающих предприятий, заложив основу для создания Группы Сегежа.

В 2015 году объединённые активы получили единый бренд, и компания начала масштабную программу модернизации производственных мощностей. Одним из первых шагов стало приобретение Лесосибирского ЛДК №1, что позволило укрепить позиции в сегменте пиломатериалов и расширить географию бизнеса в Сибири.

В 2020 году холдинг начал диверсификацию от упаковки к инновационным материалам. На площадке «Сокол» в Вологодской области запустилось первое в России промышленное производство CLT-панелей мощностью 50 тысяч м³ в год.

Весной 2021 года Сегежа провела IPO на Московской бирже, разместив акции на ₽30 млрд. Средства были направлены на развитие и покупку новых активов.

Осенью 2021 года компания приобрела холдинг Inter Forest Rus, став крупнейшим владельцем арендованных лесных участков в России, более 16 млн гектаров. Это увеличило расчётную лесосеку почти вдвое, до 23,6 млн м³ древесины в год, обеспечив сырьевую независимость.

После 2022 года Сегежа столкнулась с логистическими трудностями и изменением экспортных маршрутов. Компания переориентировала поставки, усилила внутренние продажи и начала развивать сегмент деревянного домостроения на российском рынке.

В 2025 году президентом и председателем правления стал Кирилл Арсентьев, сосредоточивший стратегию на эффективности и технологическом обновлении.

Собственная сырьевая база

Собственные лесные угодья позволяют не зависеть от внешних поставщиков и производить бумагу с минимальными затратами. Арендованных лесов достаточно для четырехкратного роста заготовки под будущие проекты.

Лидерство в ключевых нишах

Сегежа лидер в России по бумажным мешкам, мешочной бумаге и входит в мировые лидеры по фанере. Масштаб компании обеспечивает стабильную загрузку заводов и участие в крупных контрактах.

Высокая долговая нагрузка

Компания остаётся финансово зависимой от заёмного капитала. После докапитализации долг снизился, но остается высоким. Компания продолжает тратить много денег на обслуживание обязательств, поэтому остаётся чувствительной к ставкам и слабо инвестирует в развитие.

Рост транспортных и энергетических расходов

После переноса экспорта на восток маршруты удлинились, а стоимость перевозок и энергоносителей выросла. Это увеличивает себестоимость продукции и снижает конкурентоспособность на внешних рынках.

Экологические и природные риски

Пожары, штормы и вредители могут повредить арендованные лесные участки и нарушить заготовку. Компания вкладывает средства в профилактику, но полностью исключить этот риск невозможно.

Сможет ли компания после снижения долга выйти в прибыль?

Удастся ли компании увеличить долю внутреннего рынка и снизить зависимость от экспортных направлений?