Металлоинвест — один из крупнейших производителей железорудного сырья и стали в России. Компания управляет горнодобывающими и металлургическими предприятиями в Курской и Белгородской областях.

Компания в цифрах:

• #1 на рынке железорудного сырья в России с долей 37%
• #1 на рынке железорудных окатышей в России с долей 53%
• #1 на мировом рынке горячебрикетированного железа с долей 42%
• 40 млн тонн железорудной продукции выпускается в год
• 49% акций принадлежат конечному бенефициару Усманову Алишеру Бурхановичу

Структура выручки:

• 15% — руда
• 40% — окатыши
• 30% — горячебрикетированное железо (HBI)
• 10% — сталь
• 5% — прочее

Руда

Основой всего производственного цикла является железная руда. Её добывают открытым способом на двух предприятиях компании: Лебединском и Михайловском комбинатах. На этих месторождениях сосредоточены запасы 15 млрд тонн, что делает их одними из крупнейших в мире.

После добычи руда проходит дробление, обогащение и агломерацию, превращаясь в концентрат, который используется для производства окатышей и других продуктов передела.

Ежегодно компания производит 36 млн тонн железной руды, из которых 75% идёт на собственные нужды, а 25% реализуется сторонними потребителями, в первую очередь российскими металлургическими предприятиями.

Окатыши

Окатыши — это шарообразные гранулы из обогащённой железной руды, которые служат основным сырьём для выплавки стали. Их применяют в доменных и электродуговых печах, а также при производстве прямовосстановленного железа.

Компания выпускает продукцию на двух предприятиях Михайловском и Лебединском ГОКах. На этих площадках сосредоточено всё: от обогащения руды до обжига и грануляции, что позволяет полностью контролировать качество и себестоимость.

Ежегодный выпуск окатышей составляет около 23 млн тонн, из которых 55% используется внутри компании, а 45% поставляется внешним потребителям, как российским металлургическим заводам, так и зарубежным партнёрам.

Особое место занимают окатыши класса DR-grade, это продукт повышенной чистоты, используемый для производства прямовосстановленного железа (DRI).

Металлоинвест единственный производитель такого типа окатышей в России и один из немногих в мире, кто выпускает их в промышленных объёмах.

Горячебрикетированное железо

Полученное из окатышей прямовосстановленное железо (DRI) прессуют в плотные брикеты, из которых образуется горячебрикетированное железо (HBI).

Такой металл содержит до 93% чистого железа и служит высококачественной альтернативой чугуну и лому при выплавке стали. Благодаря своей плотности и прочности HBI удобно хранить и безопасно транспортировать.

Основные объёмы выпуска приходятся на Лебединский ГОК, где работают три установки прямого восстановления железа. Годовой выпуск горячебрикетированного и прямовосстановленного железа составляет 8 млн тонн, из которых 45% потребляется внутри компании, а 55% реализуется на внешнем рынке.

Сталь

Конечным продуктом компании является сталь. Производство стали сосредоточено на Оскольском электрометаллургическом комбинате (ОЭМК).

Ежегодно ОЭМК выпускает 3,5 миллиона тонн стали, что делает компанию одним из крупнейших производителей стали в стране.

Производство стали осуществляется по технологии электродуговой плавки. В этом процессе металл расплавляется под действием электрической дуги нагревающейся до 1600 градусов. Это позволяет отказаться от угля, снизить выбросы углекислого газа и сделать производство более экологичным.

Металлоинвест выпускает различные марки стали, которые находят применение в строительстве, машиностроении и энергетике.

Прочее

В этот сегмент входит дочерняя компания КМА Энергосбыт, которая обеспечивает предприятия Металлоинвеста электричеством и теплом. Помимо внутренних поставок, она продаёт энергию другим промышленным и коммунальным потребителям региона, что приносит компании дополнительную выручку.

Unit-экономика

Продавая 1 тонну стали за ₽40 000, компания получает ₽6 000 чистой прибыли.

Затраты на производство составляют ₽34 000 и распределяются так:

• ₽22 000 затраты на добычу и переработку руды
• ₽5 000 транспортировка и сбыт продукции
• ₽3 000 зарплаты сотрудникам
• ₽2 500 экология и помощь городам, где работает компания
• ₽1 500 проценты по кредитам и налоги

В 1970-е годы в Белгородской и Курской областях начали работу два крупнейших горно-обогатительных предприятия страны Лебединский (ЛГОК) и Михайловский ГОК (МГОК).

В 1980-е годы в Старом Осколе был построен Оскольский электрометаллургический комбинат (ОЭМК) — первый в СССР завод, производящий сталь по технологии прямого восстановления железа и плавки в электропечах.

В 1990-е годы после приватизации предприятий контроль над ЛГОК и МГОК получил предприниматель Борис Иванишвили, а ОЭМК перешёл под управление Алишера Усманова и его партнёров. В условиях рыночных реформ предприятия искали новые рынки сбыта, оптимизировали производственные цепочки и постепенно переходили к модели вертикальной интеграции.

В начале 2000-х Алишер Усманов выкупил активы Бориса Иванишвили и объединил ЛГОК, МГОК, ОЭМК и “Урал Сталь” в холдинг “Металлоинвест”. Целью объединения было создание полного производственного цикла от добычи руды до выпуска готовой стали.

В 2010-е годы компания сосредоточилась на выпуске продукции с высокой добавленной стоимостью. На Лебединском ГОК запущен завод HBI-3 мощностью 1,8 млн тонн в год, ставший крупнейшим в мире производством горячебрикетированного железа.

В 2022 году «Металлоинвест» продал завод “Урал Сталь”, сосредоточившись на выпуске HBI и стали электродугового передела. В том же году компания объявила о строительстве нового завода HBI-4 мощностью 2,08 млн тонн в год на ЛГОК

В 2024 году начато строительство комплекса «Михайловский HBI» в Курской области. Проект направлен на увеличение глубины переработки железной руды и повышение конкурентоспособности продукции на международных рынках.

1. Положение на глобальной кривой издержек
   Металлоинвест производит горячебрикетированное железо, окатыши и сталь с затратами на 30% ниже, чем у большинства компаний в мире.
   
2. Полная обеспеченность сырьём
   Компания полностью обеспечивает себя железной рудой. 100% потребности покрывается собственными месторождениями, что делает Металлоинвест независимым от внешних поставщиков.
   
3. Долгосрочные запасы
   Разведанные запасы железной руды обеспечивают работу компании на 150 лет вперёд, что гарантирует устойчивость бизнеса и стратегическую безопасность.
   
4. Географическое положение
   Производственные площадки находятся в 1000 километрах от морских портов, что обеспечивает доступ к экспортной инфраструктуре и стабильные логистические маршруты.
   
5. Современные технологии производства
   Вся сталь компании выплавляется по технологии электродуговой плавки (EAF). Это полностью исключает использование угля и позволяет значительно сократить углеродный след, делая производство экологичным и энергоэффективным.

1. Рост налогов и давления со стороны Государства
   Металлургические компании в России столкнулись с ростом налоговой нагрузки и акцизов на сталь. С 2024 года введён акциз на жидкую сталь 2,7% от стоимости, а также повышен налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для производителей железной руды, включая Металлоинвест.
   
2. Сокращение экспорта из-за санкций
   После введения санкций Металлоинвест лишился доступа к основным зарубежным рынкам. Теперь 98% выручки компания получает в России, а экспорт сократился до 2%. Это увеличило зависимость от внутреннего спроса и сделало поставки за рубеж менее выгодными из-за роста логистических затрат.

1. Будет ли снижено налоговое давление на металлургов?
2. Найдет ли Металлоинвест новые рынки сбыта за пределами России?