Аптечная сеть 36,6 — одна из крупнейших розничных фармацевтических сетей России. Компания управляет аптечными брендами «36,6», «Горздрав» и «Калина Фарм».

Компания в цифрах:

• №4 на рынке аптечной розницы России с долей 5%
• №8 на рынке онлайн-продаж аптечного ассортимента с долей 4%
• 2650 аптек в управлении
• 16 компаний в составе группы

Аптечная сеть 36,6 работает в центральных и северо-западных регионах России. Входит в число крупнейших фармацевтических розничных операторов страны.

Бренды под управлением:

• 36,6 — крупные аптеки среднего ценового уровня. Здесь представлен широкий ассортимент рецептурных и безрецептурных лекарств, БАДов, медицинской техники и лечебной косметики.
• Горздрав — аптеки у дома с фокусом на доступных ценах. Формат рассчитан на массового покупателя: ассортимент включает самые востребованные позиции, а ставка сделана на экономию времени и низкую наценку.
• Калина Фарм — региональная сеть в Северо-Западном федеральном округе. После присоединения компания сохранила локальное позиционирование и работает в Санкт-Петербурге, Ленинградской, Новгородской, Псковской областях и Карелии.
• 36,6 Здоровье — аптеки, действующие в Тверской области. Формат создан после приобретения местной сети, и теперь развивается как часть бренда «36,6».
• A.v.e. — аптечные бутики премиум-класса. Здесь представлен узкий ассортимент дорогих косметических и фармацевтических брендов, а также персональные консультации специалистов.

Компания активно развивает продажи под собственными брендами, которые занимают 14% оборота сети. В эту категорию входят витамины, профилактические препараты, косметика и товары для ухода.

Такие позиции приносят стабильную прибыль и снижают зависимость от внешних производителей. Выпуск продукции осуществляется на контрактных площадках в России, а ассортимент регулярно пополняется новыми линейками.

60% покупок совершается с использованием карт лояльности. Программы действуют во всех брендах группы и позволяют накапливать бонусы до 7% от суммы покупки, которые затем можно использовать при оплате следующих заказов.

Unit-экономика

Покупатель приобретает лекарство по средней цене ₽1000. Сеть с этого зарабатывает ₽1 чистой прибыли. Затраты составляют ₽999, из них:

• ₽670 закупка лекарства
• ₽120 аренда помещений и обслуживание аптек
• ₽70 зарплаты персонала
• ₽48 проценты по кредитам и облигациям
• ₽37 налоги
• ₽30 логистика и доставка
• ₽24 реклама и бонусные программы

Низкая маржинальность связана с особенностями аптечного рынка. Цены на многие препараты регулируются государством, поэтому сеть не может компенсировать рост затрат повышением наценки.

Дополнительно прибыль сокращают аренда, логистика и проценты по кредитам. В итоге бизнес зарабатывает не на каждом товаре, а за счёт большого оборота.

Сергей Кривошеев и Артем Бектемиров создали компаниюв 1991 году. Тогда она занималась производством лекарств и оптовой торговлей ими.

В 1997 году открылась первая аптека 36,6 в Москве. На тот момент она имела инновационный формат: товары свободно выкладывались на полках.

В 2002 году компания разместила акции на Московской бирже.

В 2006-2007 годах акции активно росли, но с началом мирового финансового кризиса столь же резко упали. К началу 2009 года цена снизилась в 50 раз по сравнению с максимальным значением 2007 года, а летом компания не смогла вовремя привлечь новый долг и допустила дефолт по облигациям на ₽2 млрд.

В 2013 году 36,6 объединилась с сетями Горздрав и A.v.e.

Тогда же продали занимавшуюся производством лекарств дочернюю компанию Верофарм и сфокусировались на аптечном бизнесе и оптовой торговле лекарствами.

В 2014 году купили сети “Старый лекарь” и “03”.

В 2016 году после слияния с сетью аптек А5 компания стала самой большой аптечной сетью России. Позже компания утратила эту позицию и откатилась в конец первой десятки.

В том же году купили дистрибьютора Alliance Healthcare.

На эти покупки и на открытие новых аптек компания привлекала деньги не только через долг, но и размещая новые акции. Такие действия размыли долю существующих акционеров. Вдобавок компания терпела убытки. В результате цена акций постоянно падала.

В 2020 году дистрибьюторский бизнес выделили в отдельную компанию. С тех пор 36,6 - это только розничная сеть.

В 2021 году купили сеть аптек 36,6 Здоровье в Тверской области.

В 2023 году «36,6» закрыла сделку по покупке «Лекоптторг & Родник здоровья» в периметр вошло около 170 аптек и склады в Петербурге и Ленобласти

1. Стабильный спрос
   Лекарства и товары для здоровья остаются необходимыми при любом уровне доходов населения. Даже в периоды снижения покупательной способности люди продолжают тратить деньги на лечение и профилактику

1. Высокая долговая нагрузка
   Объём долговых обязательств компании значительно превышает её собственные средства в 3 раза. Значительная часть прибыли уходит на оплату процентов по кредитам и облигациям. Несмотря на небольшую положительную прибыль, долговая нагрузка ограничивает возможности для инвестиций и делает бизнес уязвимым к росту ставок.
   
2. Высокая конкуренция на аптечном рынке
   Конкуренция на рынке высокая, особенно в Москве и Санкт-Петербурге. Все сети закупают лекарства у одних поставщиков, поэтому ассортимент почти одинаков.

1. Сможет ли компания сократить долг?
2. Получится ли у компании масштабировать продажи собственных брендов ?