Аптечная сеть 36,6 – российская компания, которая управляет аптеками среднего ценового диапазона. Входит в десятку крупнейших аптечных сетей страны с долей рынка 4%.

Торговые точки компании работают в Москве, Санкт-Петербурге, а также в Московской, Ленинградской и Тверской областях. 

У компании 1600 аптек, работающих под несколькими брендами:

• “Аптека 36,6”. Под ним работают большие аптеки среднего ценового диапазона; 
• “36,6 Здоровье” – сеть аптек в Твери;
• “Горздрав”. Это небольшие аптеки в шаговой доступности с более низкими ценами.

Кроме того, в 2019 году компания начала продавать лекарства через интернет-аптеку. Онлайн-продажи составляют 9% от выручки.

Аптечная сеть 36,6 развивает продажу косметики и БАДов под собственными торговыми марками. Их продажа приносит 8% от выручки.

Однако компания убыточна и постоянно вынуждена привлекать средства – либо в долг, либо за счет продажи дополнительных акций. 

Кроме того, на многочисленные покупки (см. раздел “История компании”) и на открытие новых аптек компания привлекала деньги не только через долг, но и размещая новые акции. Такие действия размыли долю существующих акционеров. Вдобавок компания терпела убытки. В результате цена акций постоянно падала.

Компания была создана в 1991 году. Тогда она занималась производством лекарств и оптовой торговлей ими.

В 1997 году открылась первая аптека 36,6 в Москве. На тот момент она имела инновационный формат – другие аптеки не имели свободной выкладки товаров на полках.  

В 2002 году компания разместила акции на Московской бирже.

В 2006-2007 годах акции активно росли, но с началом мирового финансового кризиса столь же резко упали. К началу 2009 года цена снизилась в 50 раз по сравнению с максимальным значением 2007 года, а летом компания не смогла вовремя привлечь новый долг и допустила дефолт по облигациям на два миллиарда рублей.

В 2010-х компания активно занималась поглощением конкурентов, в результате чего на некоторое время стала самой большой аптечной сетью России. Среди прочих она поглотила: Горздрав и A.v.e (2013), Старый лекарь (2014), A5 (2016), тверскую 36,6 Здоровье (2021).

В 2013-м компания продала занимавшуюся производством лекарств “дочку” Верофарм и сфокусировалась на аптечном бизнесе и оптовой торговле лекарствами.

В 2016 году после слияния с сетью аптек А5 компания стала самой большой аптечной сетью России, однако позже утратила эту позицию и откатилась в конец первой десятки. 

Также в 2016 году Аптечная сеть 36,6 купила дистрибьютора Alliance Healthcare. Однако в 2020-м дистрибьюторский бизнес выделили в отдельную компанию. С тех пор 36,6 – это только розничная сеть.

У всех аптек, не исключая 36,6, есть надежное конкурентное преимущество перед другими ретейлерами, которое заключается в том, что спрос на лекарства не падает при экономических кризисах.

1. Конкуренция в секторе (особенно в московском регионе) невероятно жесткая. Все сети покупают лекарства у одних и тех же поставщиков, и создать на этом фоне долгосрочное конкурентное преимущество сложно.
2. Высокая долговая нагрузка мешает развитию и приводит к большим процентным расходам.

1. Сможет ли компания сократить долг?
2. Получится ли оптимизировать расходы и добиться прибыльности?
3. Как повлияет на сектор конкуренция со стороны онлайн-аптек, и сможет ли компания сама нарастить продажи через интернет?